鹏华基金：中高等级信用债有较好配置价值

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上证报中国证券网讯（记者 王彭）3月3日，“春江声起共潮生”鹏华基金基本面投资峰会暨2023年春季投资策略会在杭州举行。鹏华基金固定收益研究部总经理王志飞、鹏华基金混合资产投资部总经理张佳和鹏华基金债券投资一部总经理助理方昶针对固定收益和权益投资的未来市场展望，各自发表了看法。

鹏华基金固定收益研究部总经理王志飞表示，去年11月以来，利率债调整幅度相对有限，信用利差显著走阔。而经过近期修复，各类信用债较赎回冲击之前的利差水平仍有较大空间，其中，以城投债为代表的中短期限、中高等级信用债利差仍处于2019年以来30%-60%的分位数，相较利率债而言仍具备一定相对价值。

“短期来看，在较强的配置需求下，信用利差进一步走阔的空间不大，但后续信用利差的压缩可能会通过经济修复、利率债收益率中枢抬升进行被动修复。”王志飞称。

对于纯债投资，鹏华基金债券投资一部总经理助理方昶表示，货币市场方面，预计全年资金面整体稳健偏充裕；利率市场整体偏震荡，上半年以中短久期配置为主，他会逐步关注交易性机会。他还认为，经过调整，信用市场利差保护充分，中高等级信用债有较好的配置价值。

转债投资方面，方昶认为，市场定价逐步回归合理后，他会关注个券的结构性机会。“从2月中下旬开始，转债市场明显走弱，存量转债估值平均压缩了3%-4%。在市场调整期间，新券上市可能面临估值偏低的情况，反而给二级市场投资者带来难得的布局窗口期。”

对于权益市场，鹏华基金混合资产投资部总经理张佳表示，无论从动态估值还是风险溢价视角来看，全A指数当前均处于长期底部高性价比区域。“从大类资产配置角度看，伴随无风险利率的趋势下行以及机会成本的大幅降低，股票市场有望迎来更多的长线增量资金。”

关键词： 鹏华基金 固定收益 债券投资