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海天味业Q3利润承压但龙头韧性凸显 行业复苏将驱动估值修复

时间:2026-11-06 18:24:46    来源:中财网    


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CFi.CN讯:数据显示,海天味业2026年三季度营收64.07亿元,同比微增0.12%;归母净利润11.90亿元,同比下降15.41%。前三季度累计净利53.80亿元,仅增1.17%,经营性现金流同比下滑33.66%。酱油、蚝油收入分别下降1.73%和5.11%,线下渠道收入略降1.54%,反映餐饮需求疲软与成本压力双重影响。

近期机构研报指出,毛利率同比下滑2.35个百分点,主因大豆及包材成本上行;财务费用率大幅上升2.47个百分点,主要来自汇兑损失。但研报认为,公司调味酱和其他品类保持增长,线上渠道增速达7.48%,显示渠道结构持续优化。

研报认为,当前压力属阶段性,随着原材料价格趋稳、餐饮消费回暖,海天作为行业绝对龙头有望率先受益于集中度提升与份额扩张。维持“增持”评级,2026-2028年盈利预测虽下调,但PE估值已回落至29x-26x区间,具备安全边际与修复空间。

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